中國園林網1月6日消息：鐵漢生態(tài)2011年12月30日公告南通BT項目可行性報告，項目總金額2.8億元。工程款總價約為人民幣2.8億元。其中，南山湖公園約1.8億元，長江路、朝霞東路主干道綠化及兩側景觀綠化約1.0億元。項目回款采取3年4:3:3的模式。
公司今年下半年接連簽訂了3個BT項目，同時公告了詳細的可行性報告和合同情況，3個合同合計9.78億元，工期從半年到18個月不等，在項目較高費用率的保守假設下，預計將在2012年貢獻約1.57億元利潤，至少鎖定EPS1.35元。
估計公司非BT項目在手訂單充沛
公司是生態(tài)修復領域的開拓者，在該領域擁有絕對的競爭優(yōu)勢，同時上市后資金實力雄厚，超募資金達到8.2億元，除募投項目外，之前曾兩次公告補充流動資金，合計1.5億元，我們認為，這反映了公司目前的非BT項目在手訂單充沛，執(zhí)行狀況良好。我們估計在BT項目業(yè)績鎖底的前提下，大量的非BT項目將進一步增厚公司利潤，2012年業(yè)績高增長確定性高。
BT項目如期執(zhí)行，沒有拖延現象
公司3季報披露衡陽項目和郴州項目目前已經進入實施階段，由于BT項目對公司今年業(yè)績影響較大，如期實施將有效保證公司業(yè)績。我們預計南通項目也將很快實施，3個BT項目施工收益的絕大部分將在今年確認，保證收入高增長。
BT項目并不會給公司擴張帶來顯著資金壓力
公司目前尚有未安排用途的超募資金1.5億元，同時已經申請1.5億元的貸款額度。3項目均按照4:3:3的比例回款，在項目竣工后的兩個月內開始第一個回購期，也就是說，所有資金在項目完工后的2年內收回，今年下半年項目就陸續(xù)進入回購期，首個回購期即可收回40%的資金，也即將近4億元，同時，BT項目的資金是逐步投入的，并非一次付出，因此并不會對公司明年的業(yè)務擴展形成顯著的資金壓力。
從簽訂的BT項目來看，目前公司選擇項目十分注重回款情況
衡陽項目：衡陽市近幾年財政收入持續(xù)向好，2005年達到30億元，2008年達到60億元，三年翻了一番。2010年突破100億元大關，達到113.33億元，總量位居湖南省第四，增幅居全省第一。2011年衡陽市財政總收入鎖定130億元。截止2011年6月，衡陽市上半年財政收入完成68.13億元，實現了“時間過半，任務過半”的目標。同時衡陽市是“中國優(yōu)秀旅游城市”。2010年，衡陽市共接待國內外游客1969.75萬人次，實現旅游綜合收入102.75億元。本地資金實力較強。衡陽市城市建設投資有限公司是湖南衡陽市蒸水北堤風光帶工程項目BT投融資項目的最終業(yè)主，也是本合同BT模式項目發(fā)起人。
郴州項目：在公司簽訂的合同中有以下保證條款：“（2）甲方提供還款保障；郴州市有色金屬工業(yè)園管委會及其財政分局出具承諾支付文件。（3）在甲方不能按期支付本合同款項的情況下，甲方確保郴州有色金屬工業(yè)園（出口加工區(qū)）管委會以拍賣城市規(guī)劃區(qū)范圍內適當面積的經營性建設用地使用權的方式抵償，乙方可以依法參加竟買，無論乙方是否依法竟得該宗地的使用權，郴州有色金屬工業(yè)園（出口加工區(qū)）管委會均應用該宗地的拍賣所得款抵付乙方的應收款項。（4）若甲方未能按本合同約定期限向乙方支付款項（包括投資資金、利息、利潤、工程管理費等），逾期支付資金按人民銀行同期3至5年期貸款基準利率的3.8倍支付違約金。”
南通項目：2010年南通市生產總值3417.88億元，按可比價計算，比上年增長13.0%。財政總收入占地區(qū)生產總值的比重達20.9%，增長46.8%，其中：地方一般預算收入完成290.8億元，增長46.1%，增幅列全省第4位，沿江八市第1位，資金實力雄厚。同時合同中規(guī)定“甲方超過回購價款支付期的寬限期支付回購價款的，每延期一天按同期銀行貸款利率（3年期）的四倍承擔違約金。”
我們認為公司已經簽訂的BT合同反映了公司選擇項目的思路，也即首先要保證能夠如期付款，對于資金實力存疑的項目，一定要有抵押。
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(來源：互聯網)