在隔夜美股暴跌、14日亞洲股市普遍承壓的情況下，中國(guó)A股先抑后揚(yáng)、逆勢(shì)上漲，主要股指成功實(shí)現(xiàn)“V”型反彈，悉數(shù)飄紅收官。
截至收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3288點(diǎn)，漲幅1.02%，成交5138億元人民幣；深證成指報(bào)12023點(diǎn)，漲幅0.2%，成交5856億元；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2548點(diǎn)，漲0.07%。
是什么在支撐A股？
申萬(wàn)宏源證券研究所首席市場(chǎng)專(zhuān)家桂浩明在接受中新社國(guó)是直通車(chē)采訪(fǎng)時(shí)表示，當(dāng)天A股早盤(pán)承壓明顯，盤(pán)中滬指一度失守3200點(diǎn)，一個(gè)重要原因是外圍市場(chǎng)拖累。
當(dāng)天亞洲股市普遍表現(xiàn)欠佳。截至北京時(shí)間下午3時(shí)，日本、韓國(guó)、新加坡等國(guó)的主要股指悉數(shù)下跌，且均已是連日下跌。
隔夜美股更是遭遇深度調(diào)整。截至收盤(pán)時(shí)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌2.79%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌4.68%，標(biāo)普500指數(shù)跌3.88%，三大股指在盤(pán)中均創(chuàng)出52周新低。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從歷史高點(diǎn)累計(jì)下跌超過(guò)20%，跌入熊市區(qū)間。
衡量市場(chǎng)恐慌程度的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)(CBOE VIX)當(dāng)天一度沖高至35上方，跳升超過(guò)25%，達(dá)到一個(gè)多月來(lái)的最高值。這在一定程度上反映了投資者的擔(dān)憂(yōu)。
摩根士丹利和高盛的分析師此前表示，盡管今年美股出現(xiàn)了急跌，但當(dāng)前美股仍然沒(méi)有充分反映企業(yè)盈利面臨的巨大風(fēng)險(xiǎn)和消費(fèi)者需求疲軟問(wèn)題，因此可能還會(huì)進(jìn)一步下跌。
以邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)為首的摩根士丹利分析師指出，預(yù)計(jì)到8月中下旬，標(biāo)普500指數(shù)將下跌至3400點(diǎn)左右，這是標(biāo)普500指數(shù)“更可靠的支撐水平。
東北證券分析師沈正陽(yáng)表示，目前全球通脹超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)本周議息會(huì)議加息在即，市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)或更激進(jìn)，這導(dǎo)致短期近期外圍股市不穩(wěn)定。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，近期A股一改以往疲弱表現(xiàn)，延續(xù)震蕩反彈走勢(shì)，這在全球股市調(diào)整的大背景之下十分難能可貴。
在楊德龍看來(lái)，A股近期相對(duì)于美股走出獨(dú)立行情，沒(méi)有受到美股大跌拖累，原因之一在于A股和美股位置不同：
美股處于歷史最高估值附近，是高位回落階段；而A股則是處于歷史估值底部，是見(jiàn)底回升階段。
更根本的原因在于影響當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的因素正在邊際改善，這給投資者帶來(lái)樂(lè)觀預(yù)期。綜合近期披露的制造業(yè)、金融、外貿(mào)等相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，受到新冠肺炎疫情沖擊的中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇。隨著多重穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策陸續(xù)出臺(tái)，A股后市將會(huì)有較好復(fù)蘇機(jī)會(huì)。
通脹創(chuàng)紀(jì)錄，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息？
美國(guó)的高通脹仍是漂浮在全球資本市場(chǎng)上空的陰云。上周五，美國(guó)勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)5月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲8.6%，刷新40年最高紀(jì)錄。該數(shù)據(jù)也讓此前市場(chǎng)普遍認(rèn)為的美國(guó)通脹見(jiàn)頂預(yù)期落空。數(shù)據(jù)發(fā)布后，當(dāng)天美股全線(xiàn)下跌。
當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日和15日，美聯(lián)儲(chǔ)將舉行6月份議息會(huì)議。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)漲幅超出預(yù)期，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，并對(duì)未來(lái)加息路徑進(jìn)行新一輪引導(dǎo)。
部分華爾街機(jī)構(gòu)則持更大膽的預(yù)測(cè)。包括摩根大通和高盛在內(nèi)的華爾街大行周一提高利率預(yù)期。
摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利(Michael Feroli)周一表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三的會(huì)議上加息75個(gè)基點(diǎn)，并稱(chēng)加息100個(gè)基點(diǎn)也是“一個(gè)不小的風(fēng)險(xiǎn)”。加息100個(gè)基點(diǎn)將使美國(guó)聯(lián)邦基金利率從目前的0.75%-1%的目標(biāo)區(qū)間提高1%，在周一之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期加慮50個(gè)基點(diǎn)。
高盛也修正了美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)測(cè)。該行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)在最新報(bào)告中修正了預(yù)測(cè)，將6月和7月各加息75個(gè)基點(diǎn)包括在內(nèi)。
美聯(lián)儲(chǔ)更為激進(jìn)的貨幣緊縮政策，或?qū)⒓哟蠼?jīng)濟(jì)下行壓力。最新證據(jù)是美國(guó)2年期和10年期國(guó)債收益率曲線(xiàn)周一出現(xiàn)倒掛，為4月初以來(lái)首見(jiàn)。該指標(biāo)受到密切關(guān)注，被許多人視為經(jīng)濟(jì)衰退的指標(biāo)。
中金公司表示，美國(guó)通脹高企，衰退概率增加，也意味著海外資本市場(chǎng)調(diào)整尚未結(jié)束。
高盛警告稱(chēng)，若經(jīng)濟(jì)衰退真的到來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)預(yù)計(jì)將跌至3150點(diǎn)。這意味著，美股目前可能仍未見(jiàn)底。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”，標(biāo)普500指數(shù)可能還將下跌約15%。
A股未來(lái)能否成為資金避風(fēng)港？
在美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)未解除、美聯(lián)儲(chǔ)仍可能激進(jìn)加息的情況下，未來(lái)A股能否延續(xù)“亂云飛渡仍從容”的局面？
招商證券首席策略分析師張夏表示，盡管海外市場(chǎng)波動(dòng)可能對(duì)A股有所擾動(dòng)，但由于國(guó)內(nèi)因素改善，A股仍將保持震蕩上行趨勢(shì)。5月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期，當(dāng)前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性充裕，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期相對(duì)確定，加上出口也超預(yù)期，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)好轉(zhuǎn)。另一方面，全球通脹壓力加大，歐盟和美國(guó)的貨幣政策或更加緊縮，全球股市同步大跌。在此情況下，A股甚至可能成為全球資本的避險(xiǎn)市場(chǎng)。
聯(lián)博資深市場(chǎng)策略師黃森瑋分析稱(chēng)，對(duì)外資而言，A股是一個(gè)很好的分散風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)。比如，過(guò)去一個(gè)月，美國(guó)股市和很多其他國(guó)際股市下跌，但A股或者中概股呈現(xiàn)上漲。
他認(rèn)為，全世界目前已經(jīng)找不到像中國(guó)體量這么大、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)體，而且中國(guó)股市市盈率只有11-12倍。雖然美股目前市盈率已回到約17倍左右，但是仍然高于歷史平均水平。
此外，今年歐美都在加息，采取緊縮的財(cái)政和貨幣政策，而中國(guó)可能是今年唯一貨幣政策和財(cái)政政策都在放松的國(guó)家，這對(duì)A股起到了很大的支持力度。
桂浩明則持相對(duì)保守的看法。他認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化還是大趨勢(shì)，國(guó)與國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系緊密，很難說(shuō)完全不受別國(guó)影響，股市也不例外。近期A股能走出與美股相對(duì)獨(dú)立的行情，主要原因還是兩國(guó)的貨幣環(huán)境有所不同。
“當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)采取加息縮表的政策，導(dǎo)致投資者擔(dān)心流動(dòng)性收緊對(duì)美股造成較大沖擊，所以美股出現(xiàn)見(jiàn)頂回落。而中國(guó)央行主要政策目標(biāo)不是抗通脹而是穩(wěn)增長(zhǎng)，所以在貨幣政策上并沒(méi)有跟隨美聯(lián)儲(chǔ)收緊，反而是采取降息降準(zhǔn)方式來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)回升，導(dǎo)致A股的資金面相對(duì)寬松，但這種貨幣政策的差異將持續(xù)多久還有待觀察。”桂浩明說(shuō)。
